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忘掉美联储吧 这才是市场最大的威胁

2019-01-18 20:49
来源: 友财网
编辑:东方财富网

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  不管你认为短期内是什么推动了股市——美联储、贸易摩擦、特朗普的推特——随着时间的推移,股价的价值最终将取决于收益。

  这意味着未来只会变得越来越暗淡。

  FactSet的数据显示,华尔街分析师已经将2019年的收益预期下调至个位数,这与2018年预期的21%的创纪录增长相比大幅放缓。经济学家埃德·亚德尼(Ed Yardeni)也抑制了他对盈利前景的热情,预计明年利润增长仅为5%。

  Yardeni Research的亚德尼本周在给客户的一份报告中称,“问题是,在接下来的一年里,公司将在今年的收益之后变得艰难。”

  “明年的盈利增长至多应在较低的个位数,而不是分析师仍预期的较高个位数。投资者认为,如果明年贸易摩擦继续,如果全球经济增长放缓,如果利润率受到挤压,这种风险就会下降。”

  众所周知,收益是股价的长期驱动因素,股价一直呈上升趋势,直到最近出现衰退担忧。2018年的收入大幅增长,在很大程度上得益于包括减税在内的亲企业政策,这些政策的影响可能会相对迅速消退。标准普尔500指数过去三个月下跌12%,抹去了2018年的涨幅。

  据FactSet的数据,2019年,公司分析师预计利润增长8.3%,收入增长5.5%,而2018年的利润增长20.5%,收入增长8.9%。按每股计算,收益预估通常会再按季度平均下调3%。这意味着增长率可能低至5%。

  *业绩衰退?*

  摩根士丹利首席美国股市策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)称,今年股市低迷,预计2019年获利衰退的机率为50%。收益衰退通常被定义为连续两个季度标准普尔500指数成份股公司收益同比下降。

  “随着营收放缓和成本压力增加,我们非常有信心明年企业获利成长将低于普遍预期,并认为企业获利衰退的风险升高。”威尔逊称,“税收确实是一次性效应。”

  可以肯定的是,市场可能已经消化了这种利润放缓的影响,估值倍数的大幅下降就是明证。目前标准普尔500指数的预期市盈率跌至14.62倍,为2014年10月以来的最低水平。

  “最近的调整似乎低估了明年盈利增长将持平或下降的可能性。我们仍预计明年营收和收益将增长,因为我们不属于衰退阵营。只是我们预计增长将低于分析师的预期,他们的预期很可能会降至我们的数字上。”亚德尼称。

(文章来源:友财网)

(责任编辑:DF134)

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